haberL haberR
0 facebook twitter googleplus

Yazarlar

20 Ağustos 2013 Salı
Paylaş
Tweetle
Paylaş
Gönder
Yazdır
A
A
Gönder

Piyasalar neden faiz artırımı ister?

Yaşar ERDİNÇ Yaşar ERDİNÇ yerdinc@bugun.com.tr
Yarın piyasalar açısından en önemli beklentilerden biri, TCMB'nin yapacağı, PPK toplantısı olacaktır. Normalde faiz koridorunun üst bandında 50 baz puanlık artış beklenirken, politika faizinde değişiklik beklenmiyor. Aslında, her şey normal iken faizlerin artırılıyor olması piyasalar tarafından istenmeyen bir olgudur. Fakat şu anki küresel koşullar göz önünde bulundurulduğunda, TCBM'nin faizi beklenenden daha yüksek seviyede artırması piyasalar tarafından olumlu karşılanır. Bunun temel sebebini şöyle açıklayabiliriz:

Dış finansman ihtiyacı

ABD Merkez Bankası FED'in parasal genişlemeyi durdurması ve daraltmaya başlaması süreci, özellikle cari açığı yüksek ve dış finansmana bağımlı olan bizim ülkeleri olumsuz etkiliyor. Dolayısıyla, bu sürecin Türkiye'nin de cari açığı finanse ederken zorlanacağı ya da daha yüksek maliyete katlanacağı beklentisini oluşturuyor. Bundan dolayı ABD'nin 10 yıllık tahvil faizlerini daha yakından izler hale geldik. Bir başka deyişle piyasalar açısından Türkiye'nin dışarıdan bulacağı finansman miktarı ile maliyeti daha önemli hale geldi. ABD 10 yılık faizleri arttığında doğal olarak Türkiye'nin finansman maliyeti de otomatik olarak artıyor. Bugüne kadar Türkiye ekonomisi cari açık vererek büyüme sağladı. Ne zaman cari açık küçülse büyüme hızla aşağı geldi (Örn. 2012). Dolayısıyla, faizlerin artırılmasının, yabancı kaynak girişini normale döndürerek, büyümeye destek vereceği düşünülüyor.

Maliyet üzerinde baskı

Diğer bir açıdan baktığımızda ise, faiz artışı, fonlama maliyetini artırarak iç piyasada kredi maliyetlerinin artmasına ve özel sektörün daha yüksek maliyetle kredi kullanmasına neden oluyor. Kredi maliyetlerinin artması ayrıca iç talebi de olumsuz yönde etkileyerek, büyümeyi aşağı çekici bir etki yapıyor.

Yukarıda anlattığımız iki etkiden ilki olumlu, diğeri ise büyüme açısından olumsuz senaryo çiziyor. Piyasa, cari açığa daha fazla önem veriyor ve dış finansmanı, büyümeyi etkileyen daha güçlü bir faktör olarak görüyor. İşte bu yüzden faiz artışı, eğer koridorun üst seviyesinde 50 baz puandan fazla ve politika faizi de en azından 50 baz puan artırılırsa, piyasalarda önemli olumlu hareketlere sebep olur. Tersi durumda ise kurlarda artış ve borsada sert düşüşler görebiliriz.

Dalgalanmaya dikkat

Dün borsamız geçen haftaya göre, yüzde 1'in üzerinde değer kaybıyla açıldı. Bu yazının yazıldığı sırada BİST100 endeksi yüzde 2.11 aşağıda bulunuyordu ve 73 bin seviyesinin altına gerilemişti. Bu arada dolar/TL kuru yeniden 1.95'in üzerine çıkarken, euro/TL kuru da 2.61'in üzerini görerek yeni bir rekor kırdı. Yüzde 50 dolar ve yüzde 50 eurodan oluşan döviz sepeti de 2.28 seviyesinin üzerini gördü.

Tüm bu olumsuz gelişmelerin sebebi ise ABD'de 10 yıllık faizlerin 2.87 seviyesini görerek, son iki yılın en yüksek seviyesine erişmesiydi. Yani cari açığın finansmanı gelecekte önemli bir sorun olarak karşımızda duruyor. Eğer TL'nin cazibesi artırılmazsa, yani Merkez Bankası faizlerde esaslı bir artırım yapmazsa, kurlarda daha yüksek seviyeleri görmemiz mümkün olabilecektir. Bu da piyasalarda dalgalanma yaratarak beklentileri bozabilir ve büyümeyi çok daha olumsuz etkileyebilir.

Yorum Yaz
Bu habere hiç yorum yapılmamış. İlk yorum yapan siz olun!

VİDEO GALERİ

Mardin'deki dehşet anları kameraya böyle yansıdı
  • Mardin'deki dehşet anları kameraya böyle yansıdı
  • İstanbul da tanker patladı
  • Köylüler neye uğradığını şaşırdı
  • Sunucuya kızan yönetmen bakın ne yaptı


YAZARLAR

  • Erhan BAŞYURTErhan BAŞYURTTürkiye başkanını mı seçecek?
  • Nazlı ILICAKNazlı ILICAKTaksim meydanı korkusu
  • Yavuz BAYDARYavuz BAYDARAynı muhalefetle farklı Türkiye çıkmaz
  • Gökhan BACIKGökhan BACIK23 Nisan'da sormamız gereken soru: TBMM ne kadar güçlü?
  • Adem Yavuz ARSLANAdem Yavuz ARSLAN'Namuslu insan belge gösterir' ise...
  • Aykut IŞIKLARAykut IŞIKLARAVM'ler havalı ama dede yadigârı esnafı unutmayalım
  • Yaşar ERDİNÇYaşar ERDİNÇGözler Merkez Bankası'nda
  • Bilal ÖZCANBilal ÖZCANİyi ki Cem Yılmaz film için Çin'e gitmedi!
  • Sadettin ORHANSadettin ORHANGöle su gelinceye kadar...
  • Elif KORKMAZELElif KORKMAZELBu mektup çocuklardan babalara
  • Erdoğan SÜZERErdoğan SÜZERZayıf ekonomiye geçiş programı!
Erhan BAŞYURTTürkiye başkanını mı seçecek?

FOTO GALERİ

  • İşte Apple'ın yeni bombası
  • Hipertansiyonu düşürmeye yardımcı besinler
  • Domuzun aslanla karşı karşıya geldiği an
  • Minareyi kışın yatırıp yazın kaldırıyorlar
  • Ünlü isimlerden 23 Nisan mesajları
  • Erken yaşta evliliği protesto
  • İstanbul'da yakıt yüklü tanker patladı
  • Kanserin en büyük habercisi: Cildiniz
  • İşte bakanların çocukluk fotoğrafları
İşte Apple'ın yeni bombası
Kapat