SON DAKİKA
haberL haberR
Yaşar ERDİNÇ
20 Ağustos 2013 Salı
Piyasalar neden faiz artırımı ister?
Yarın piyasalar açısından en önemli beklentilerden biri, TCMB'nin yapacağı, PPK toplantısı olacaktır. Normalde faiz koridorunun üst bandında 50 baz puanlık artış beklenirken, politika faizinde değişiklik beklenmiyor. Aslında, her şey normal iken faizlerin artırılıyor olması piyasalar tarafından istenmeyen bir olgudur. Fakat şu anki küresel koşullar göz önünde bulundurulduğunda, TCBM'nin faizi beklenenden daha yüksek seviyede artırması piyasalar tarafından olumlu karşılanır. Bunun temel sebebini şöyle açıklayabiliriz:

Dış finansman ihtiyacı

ABD Merkez Bankası FED'in parasal genişlemeyi durdurması ve daraltmaya başlaması süreci, özellikle cari açığı yüksek ve dış finansmana bağımlı olan bizim ülkeleri olumsuz etkiliyor. Dolayısıyla, bu sürecin Türkiye'nin de cari açığı finanse ederken zorlanacağı ya da daha yüksek maliyete katlanacağı beklentisini oluşturuyor. Bundan dolayı ABD'nin 10 yıllık tahvil faizlerini daha yakından izler hale geldik. Bir başka deyişle piyasalar açısından Türkiye'nin dışarıdan bulacağı finansman miktarı ile maliyeti daha önemli hale geldi. ABD 10 yılık faizleri arttığında doğal olarak Türkiye'nin finansman maliyeti de otomatik olarak artıyor. Bugüne kadar Türkiye ekonomisi cari açık vererek büyüme sağladı. Ne zaman cari açık küçülse büyüme hızla aşağı geldi (Örn. 2012). Dolayısıyla, faizlerin artırılmasının, yabancı kaynak girişini normale döndürerek, büyümeye destek vereceği düşünülüyor.

Maliyet üzerinde baskı

Diğer bir açıdan baktığımızda ise, faiz artışı, fonlama maliyetini artırarak iç piyasada kredi maliyetlerinin artmasına ve özel sektörün daha yüksek maliyetle kredi kullanmasına neden oluyor. Kredi maliyetlerinin artması ayrıca iç talebi de olumsuz yönde etkileyerek, büyümeyi aşağı çekici bir etki yapıyor.

Yukarıda anlattığımız iki etkiden ilki olumlu, diğeri ise büyüme açısından olumsuz senaryo çiziyor. Piyasa, cari açığa daha fazla önem veriyor ve dış finansmanı, büyümeyi etkileyen daha güçlü bir faktör olarak görüyor. İşte bu yüzden faiz artışı, eğer koridorun üst seviyesinde 50 baz puandan fazla ve politika faizi de en azından 50 baz puan artırılırsa, piyasalarda önemli olumlu hareketlere sebep olur. Tersi durumda ise kurlarda artış ve borsada sert düşüşler görebiliriz.

Dalgalanmaya dikkat

Dün borsamız geçen haftaya göre, yüzde 1'in üzerinde değer kaybıyla açıldı. Bu yazının yazıldığı sırada BİST100 endeksi yüzde 2.11 aşağıda bulunuyordu ve 73 bin seviyesinin altına gerilemişti. Bu arada dolar/TL kuru yeniden 1.95'in üzerine çıkarken, euro/TL kuru da 2.61'in üzerini görerek yeni bir rekor kırdı. Yüzde 50 dolar ve yüzde 50 eurodan oluşan döviz sepeti de 2.28 seviyesinin üzerini gördü.

Tüm bu olumsuz gelişmelerin sebebi ise ABD'de 10 yıllık faizlerin 2.87 seviyesini görerek, son iki yılın en yüksek seviyesine erişmesiydi. Yani cari açığın finansmanı gelecekte önemli bir sorun olarak karşımızda duruyor. Eğer TL'nin cazibesi artırılmazsa, yani Merkez Bankası faizlerde esaslı bir artırım yapmazsa, kurlarda daha yüksek seviyeleri görmemiz mümkün olabilecektir. Bu da piyasalarda dalgalanma yaratarak beklentileri bozabilir ve büyümeyi çok daha olumsuz etkileyebilir.

Yazıya Yorum Yaz
Bu habere hiç yorum yapılmamış. İlk yorum yapan siz olun!

Son Yazıları

Tüm Yazıları
18.4.2015
AK Parti’nin dikkat çeken ekonomi başlıkları
Başbakan Davutoğlu geçen hafta içinde seçim beyannamesini açıkladı. 350 sayfa olan bu metnin içinde ekonomiye ilişkin vaatler “İstikrarlı ve Güçlü Ekonomi” başlığıyla 145-234’üncü sayfalar arasında yer alıyor. “Büyüme Ve Makroekonomik İstikrar” alt başlığında önce icraatlar anlatılmış. Fakat burada ...
17.4.2015
Fatura
Bugünlerde ekonomi gündemi ısındı. Şüphe yok ki; baş sorumlu dolardaki hareketler. Ekonominin temel dengelerini ve bu dinamikler içinde kur ve faizin nasıl bir etki yarattığını anlamak halkımız açısından büyük önem arz ediyor. Ekonomi köşe yazarlarını anlamak genelde zordur. Bütçe açığı, cari açı...
16.4.2015
İşsizlik ve dolar
Son iki haftada dolar/TL kuru ile ilgili üç yazı yazdım. Sorular yağmaya devam ederken, finansal piyasalardaki en önemli gelişme dolardaki hareketler olarak karşımıza çıkıyor. Fakat bugünkü yazım dolar üzerine olmayacak. Ama yine de kısaca vurgulamak istiyorum ki; özellikle son iki günde dolarda ort...
15.4.2015
Dolar
Gündem yine dolar/TL kuru oldu. Yeni bir rekor kıran dolar gün içinde en yüksek 2.6873 seviyesini gördü. Bu tür zamanlarda telefonlarımız çok çalar. Panikle dolar almaya çalışanlar veya dolar borcu olanların heyecanlı seslerini duyarsınız. Özellikle bütün kamuoyunun hep birlikte dolardaki hareketler...
14.4.2015
Net hata noksana aile yaklaşımı
Şubat ayına ait ödemeler dengesi verileri açıklandı. “Ödemeler dengesi ne anlama geliyor” sorusunu kısaca açıklayalım. Bir ülkenin dış alemle (diğer ülkelerle) yaptığı alışverişi gösteren tabloya ödemeler dengesi diyoruz. Bunu ABD Doları bazında gösteriyoruz çünkü dış alemle yaptığımız alışverişin ü...
11.4.2015
Dolar almanın psikolojisi
Piyasalardaki hareketlilik dinmiyor. Her gün çok sayıda soru alıyorum ve bugünkü yazımı bu sorulara ayıracağım. En çok “Dolar ne olacak”, “Nereye kadar gider”, “Dolar alalım mı” şeklindeki sorular bu e-postalarda yer buluyor. Aslında bundan iki gün önce yazdığım “Dolar ne olacak” başlıklı yazımda el...
10.4.2015
Babacan yeni kabinede olmayacak
Başbakan Davutoğlu dün bir TV kanalındaki söyleşisinde, “Babacan olmazsa kriz doğar söylemi yanlış” dedikten sonra “Biz bir ekibiz, Babacan bakan olsun ya da olmasın katkıda bulunacaktır, dışarıdan bakanlık söz konusu olabilir ancak yenilere de yer açılması gerekir" dedi. Bu son cümle Babacan’ın ...
DÖVİZ KURLARI
Para Birimi Yön Fiyat Saat
USD 2,6775 11:17
EUR 2,8915 11:09
BIST 82418 17:56
ALTIN 103,467 12:11