haberL haberR
0 facebook twitter googleplus

Yazarlar

20 Ağustos 2013 Salı
Paylaş
Tweetle
Paylaş
Gönder
Yazdır
A
A
Gönder

Piyasalar neden faiz artırımı ister?

Yaşar ERDİNÇ Yaşar ERDİNÇ yerdinc@bugun.com.tr
Yarın piyasalar açısından en önemli beklentilerden biri, TCMB'nin yapacağı, PPK toplantısı olacaktır. Normalde faiz koridorunun üst bandında 50 baz puanlık artış beklenirken, politika faizinde değişiklik beklenmiyor. Aslında, her şey normal iken faizlerin artırılıyor olması piyasalar tarafından istenmeyen bir olgudur. Fakat şu anki küresel koşullar göz önünde bulundurulduğunda, TCBM'nin faizi beklenenden daha yüksek seviyede artırması piyasalar tarafından olumlu karşılanır. Bunun temel sebebini şöyle açıklayabiliriz:

Dış finansman ihtiyacı

ABD Merkez Bankası FED'in parasal genişlemeyi durdurması ve daraltmaya başlaması süreci, özellikle cari açığı yüksek ve dış finansmana bağımlı olan bizim ülkeleri olumsuz etkiliyor. Dolayısıyla, bu sürecin Türkiye'nin de cari açığı finanse ederken zorlanacağı ya da daha yüksek maliyete katlanacağı beklentisini oluşturuyor. Bundan dolayı ABD'nin 10 yıllık tahvil faizlerini daha yakından izler hale geldik. Bir başka deyişle piyasalar açısından Türkiye'nin dışarıdan bulacağı finansman miktarı ile maliyeti daha önemli hale geldi. ABD 10 yılık faizleri arttığında doğal olarak Türkiye'nin finansman maliyeti de otomatik olarak artıyor. Bugüne kadar Türkiye ekonomisi cari açık vererek büyüme sağladı. Ne zaman cari açık küçülse büyüme hızla aşağı geldi (Örn. 2012). Dolayısıyla, faizlerin artırılmasının, yabancı kaynak girişini normale döndürerek, büyümeye destek vereceği düşünülüyor.

Maliyet üzerinde baskı

Diğer bir açıdan baktığımızda ise, faiz artışı, fonlama maliyetini artırarak iç piyasada kredi maliyetlerinin artmasına ve özel sektörün daha yüksek maliyetle kredi kullanmasına neden oluyor. Kredi maliyetlerinin artması ayrıca iç talebi de olumsuz yönde etkileyerek, büyümeyi aşağı çekici bir etki yapıyor.

Yukarıda anlattığımız iki etkiden ilki olumlu, diğeri ise büyüme açısından olumsuz senaryo çiziyor. Piyasa, cari açığa daha fazla önem veriyor ve dış finansmanı, büyümeyi etkileyen daha güçlü bir faktör olarak görüyor. İşte bu yüzden faiz artışı, eğer koridorun üst seviyesinde 50 baz puandan fazla ve politika faizi de en azından 50 baz puan artırılırsa, piyasalarda önemli olumlu hareketlere sebep olur. Tersi durumda ise kurlarda artış ve borsada sert düşüşler görebiliriz.

Dalgalanmaya dikkat

Dün borsamız geçen haftaya göre, yüzde 1'in üzerinde değer kaybıyla açıldı. Bu yazının yazıldığı sırada BİST100 endeksi yüzde 2.11 aşağıda bulunuyordu ve 73 bin seviyesinin altına gerilemişti. Bu arada dolar/TL kuru yeniden 1.95'in üzerine çıkarken, euro/TL kuru da 2.61'in üzerini görerek yeni bir rekor kırdı. Yüzde 50 dolar ve yüzde 50 eurodan oluşan döviz sepeti de 2.28 seviyesinin üzerini gördü.

Tüm bu olumsuz gelişmelerin sebebi ise ABD'de 10 yıllık faizlerin 2.87 seviyesini görerek, son iki yılın en yüksek seviyesine erişmesiydi. Yani cari açığın finansmanı gelecekte önemli bir sorun olarak karşımızda duruyor. Eğer TL'nin cazibesi artırılmazsa, yani Merkez Bankası faizlerde esaslı bir artırım yapmazsa, kurlarda daha yüksek seviyeleri görmemiz mümkün olabilecektir. Bu da piyasalarda dalgalanma yaratarak beklentileri bozabilir ve büyümeyi çok daha olumsuz etkileyebilir.

Yorum Yaz
Bu habere hiç yorum yapılmamış. İlk yorum yapan siz olun!

VİDEO GALERİ

E bilet protestosuna polis müdahalesi
  • E bilet protestosuna polis müdahalesi
  • Motosiklet gösterisinin böylesini görmediniz
  • Gasp dehşeti kamerada
  • Dicle nehri böyle yandı


YAZARLAR

  • Nazlı ILICAKNazlı ILICAKCHP ve Baykal
  • Nuh GÖNÜLTAŞNuh GÖNÜLTAŞGül'ün sitemi ve 'cumhurbaşkanının başbakanı olma'nın anlamsızlığı
  • Yavuz BAYDARYavuz BAYDARGabo'ya veda: 'Hayal gücüne kim zincir vuracak, şaşarım'
  • Gökhan BACIKGökhan BACIKKemalizm sonrası Türkiye ne yapacak?
  • Ali Atıf BİRAli Atıf BİRDevlet zorlamasıyla reyting ölçümü bu kadar olur!
  • Doğu ERGİLDoğu ERGİLSiyasetin doğası
  • Aykut IŞIKLARAykut IŞIKLARPetek, Başbakan'dan yardım istedi ama...
  • Bilal ÖZCANBilal ÖZCANYayıncının kitabı!
  • Elif KORKMAZELElif KORKMAZELVazgeçilmez proteinler
  • Cüneyt TANMANCüneyt TANMANDaha farklı bile olurdu
Nazlı ILICAKCHP ve Baykal

FOTO GALERİ

  • Şampiyonluk turu haftaya kaldı
  • Kaplan öküzün boynuna yapıştı kaldı
  • Peygamber sevgisi salonu doldurdu
  • Cumhurbaşkanlarının ilkleri ve enleri
  • İşte zihin açan o besinler
  • Dünya hakkında hiç duyulmamış gerçekler
  • Cimbom ağır yaralı
  • Öyle bir faydası var ki!
  • Leoparın acımasız av oyunu
Şampiyonluk turu haftaya kaldı
Kapat