SON DAKİKA
haberL haberR
Yaşar ERDİNÇ
20 Ağustos 2013 Salı
Piyasalar neden faiz artırımı ister?
Yarın piyasalar açısından en önemli beklentilerden biri, TCMB'nin yapacağı, PPK toplantısı olacaktır. Normalde faiz koridorunun üst bandında 50 baz puanlık artış beklenirken, politika faizinde değişiklik beklenmiyor. Aslında, her şey normal iken faizlerin artırılıyor olması piyasalar tarafından istenmeyen bir olgudur. Fakat şu anki küresel koşullar göz önünde bulundurulduğunda, TCBM'nin faizi beklenenden daha yüksek seviyede artırması piyasalar tarafından olumlu karşılanır. Bunun temel sebebini şöyle açıklayabiliriz:

Dış finansman ihtiyacı

ABD Merkez Bankası FED'in parasal genişlemeyi durdurması ve daraltmaya başlaması süreci, özellikle cari açığı yüksek ve dış finansmana bağımlı olan bizim ülkeleri olumsuz etkiliyor. Dolayısıyla, bu sürecin Türkiye'nin de cari açığı finanse ederken zorlanacağı ya da daha yüksek maliyete katlanacağı beklentisini oluşturuyor. Bundan dolayı ABD'nin 10 yıllık tahvil faizlerini daha yakından izler hale geldik. Bir başka deyişle piyasalar açısından Türkiye'nin dışarıdan bulacağı finansman miktarı ile maliyeti daha önemli hale geldi. ABD 10 yılık faizleri arttığında doğal olarak Türkiye'nin finansman maliyeti de otomatik olarak artıyor. Bugüne kadar Türkiye ekonomisi cari açık vererek büyüme sağladı. Ne zaman cari açık küçülse büyüme hızla aşağı geldi (Örn. 2012). Dolayısıyla, faizlerin artırılmasının, yabancı kaynak girişini normale döndürerek, büyümeye destek vereceği düşünülüyor.

Maliyet üzerinde baskı

Diğer bir açıdan baktığımızda ise, faiz artışı, fonlama maliyetini artırarak iç piyasada kredi maliyetlerinin artmasına ve özel sektörün daha yüksek maliyetle kredi kullanmasına neden oluyor. Kredi maliyetlerinin artması ayrıca iç talebi de olumsuz yönde etkileyerek, büyümeyi aşağı çekici bir etki yapıyor.

Yukarıda anlattığımız iki etkiden ilki olumlu, diğeri ise büyüme açısından olumsuz senaryo çiziyor. Piyasa, cari açığa daha fazla önem veriyor ve dış finansmanı, büyümeyi etkileyen daha güçlü bir faktör olarak görüyor. İşte bu yüzden faiz artışı, eğer koridorun üst seviyesinde 50 baz puandan fazla ve politika faizi de en azından 50 baz puan artırılırsa, piyasalarda önemli olumlu hareketlere sebep olur. Tersi durumda ise kurlarda artış ve borsada sert düşüşler görebiliriz.

Dalgalanmaya dikkat

Dün borsamız geçen haftaya göre, yüzde 1'in üzerinde değer kaybıyla açıldı. Bu yazının yazıldığı sırada BİST100 endeksi yüzde 2.11 aşağıda bulunuyordu ve 73 bin seviyesinin altına gerilemişti. Bu arada dolar/TL kuru yeniden 1.95'in üzerine çıkarken, euro/TL kuru da 2.61'in üzerini görerek yeni bir rekor kırdı. Yüzde 50 dolar ve yüzde 50 eurodan oluşan döviz sepeti de 2.28 seviyesinin üzerini gördü.

Tüm bu olumsuz gelişmelerin sebebi ise ABD'de 10 yıllık faizlerin 2.87 seviyesini görerek, son iki yılın en yüksek seviyesine erişmesiydi. Yani cari açığın finansmanı gelecekte önemli bir sorun olarak karşımızda duruyor. Eğer TL'nin cazibesi artırılmazsa, yani Merkez Bankası faizlerde esaslı bir artırım yapmazsa, kurlarda daha yüksek seviyeleri görmemiz mümkün olabilecektir. Bu da piyasalarda dalgalanma yaratarak beklentileri bozabilir ve büyümeyi çok daha olumsuz etkileyebilir.

Yazıya Yorum Yaz
Bu habere hiç yorum yapılmamış. İlk yorum yapan siz olun!

Son Yazıları

Tüm Yazıları
7.7.2015
Yunanistan referandumu, piyasalar ve Avrupa’nın geleceği
Dün küresel ekonomi ve finans dünyasında en önemli konu Yunanistan’daki referandum sonuçlarıydı. Yunan halkı ezici bir çoğunlukla AB’nin şartlarına “Hayır” dedi. Bundan sonra neler olabileceği ve Türkiye üzerinde nasıl bir etki yaratabileceği konusunda çok soru aldım.Baştan söyleyeyim; Yunanistan’ın...
4.7.2015
Belirsizlik ortamında nasıl bir portföy?
Geçen hafta içinde piyasaları hareketlendiren önemli gelişimeler vardı. Seçim öncesi ve sonrasında oluşan belirsizlik hâlâ devam ediyor. Birçok tasarruf sahibi ellerindeki parayı değerlendirme konusunda çok soru gönderiyor. Sorular genel olarak dolar ve borsa üzerine yoğunlaşırken, ev alma konusunda...
3.7.2015
Enflasyonu unutun, Zeybekci’ye kulak verin
Ekonomi Bakanı Nihat Zeybekci, gelecek ay gümrük vergilerine özel tedbirler alınacağını belirterek, "Cep telefonu, tablet bilgisayar gibi ürünlere ilişkin vergilerde düzenleme olacak" dedi. Bu düzenlemeler direkt olarak ürün fiyatlarına yansıyacaktır. Dolayısıyla dayanıklı tüketim mallarında genel b...
2.7.2015
MHP’ye sorularım var
Son seçimde oylarınızı 3 puan artırarak 80 milletvekili aldınız. Seçim propagandaları sırasında yolsuzlukla, hırsızlıkla mücadele edeceğinizi söylediniz. Seçim konuşmalarınızda yolsuzluğun ve hırsızlığın partisi olarak gösterdiğiniz AK Parti adayı İsmet Yılmaz sizin sayenizde seçildi. Sizler gibi se...
1.7.2015
Hisse alırken
Bir hisse alacağınız zaman nelere dikkat etmelisiniz? Bu soruyu dün Twitter’dan @erhanca rumuzlu bir okuyucum sordu. Tabii ki 148 harf sınırı olan bir platformdan bu soruya cevap vermek çok zor. Birden çok tweet attığınızda da karışıklık oluyor, bazıları okunuyor, bazıları okunmuyor ve yanlış anlama...
30.6.2015
Yunanistan şoku ve uluslararası piyasaların ilk günü
Geçen cuma günü piyasalarımız kapandıktan sonra, bomba gibi bir haber yatırım camiasını hareketlendirdi. Yunanistan Başbakanı Tsipras, Troyka’nın (AB komisyonu, Avrupa Merkez Bankası ve IMF) öne sürdüğü yardım ve borcun vadesini uzatma şartlarını kabul etmemiş, referandum kararı almıştı.   Bu...
27.6.2015
Piyasalarda haftanın özeti ve beklentiler
Geçen haftaki önemli gelişmelere göz atmakta ve bu gelişmelerin piyasalar üzerinde yarattığı etkiyi değerlendirmekte fayda var. Bu tür bir bakış açısı önemlidir çünkü piyasaların geçmişte neye nasıl reaksiyon verdiklerinin analizi, geleceğe ilişkin öngörülerde bulunabilmemizi sağlamaktadır. Geçti...
DÖVİZ KURLARI
Para Birimi Yön Fiyat Saat
USD 2,6895 17:13
EUR 2,9425 17:13
BIST 81572 17:55
ALTIN 99,768 17:17