SON DAKİKA
haberL haberR
Yaşar ERDİNÇ
20 Ağustos 2013 Salı
Piyasalar neden faiz artırımı ister?
Yarın piyasalar açısından en önemli beklentilerden biri, TCMB'nin yapacağı, PPK toplantısı olacaktır. Normalde faiz koridorunun üst bandında 50 baz puanlık artış beklenirken, politika faizinde değişiklik beklenmiyor. Aslında, her şey normal iken faizlerin artırılıyor olması piyasalar tarafından istenmeyen bir olgudur. Fakat şu anki küresel koşullar göz önünde bulundurulduğunda, TCBM'nin faizi beklenenden daha yüksek seviyede artırması piyasalar tarafından olumlu karşılanır. Bunun temel sebebini şöyle açıklayabiliriz:

Dış finansman ihtiyacı

ABD Merkez Bankası FED'in parasal genişlemeyi durdurması ve daraltmaya başlaması süreci, özellikle cari açığı yüksek ve dış finansmana bağımlı olan bizim ülkeleri olumsuz etkiliyor. Dolayısıyla, bu sürecin Türkiye'nin de cari açığı finanse ederken zorlanacağı ya da daha yüksek maliyete katlanacağı beklentisini oluşturuyor. Bundan dolayı ABD'nin 10 yıllık tahvil faizlerini daha yakından izler hale geldik. Bir başka deyişle piyasalar açısından Türkiye'nin dışarıdan bulacağı finansman miktarı ile maliyeti daha önemli hale geldi. ABD 10 yılık faizleri arttığında doğal olarak Türkiye'nin finansman maliyeti de otomatik olarak artıyor. Bugüne kadar Türkiye ekonomisi cari açık vererek büyüme sağladı. Ne zaman cari açık küçülse büyüme hızla aşağı geldi (Örn. 2012). Dolayısıyla, faizlerin artırılmasının, yabancı kaynak girişini normale döndürerek, büyümeye destek vereceği düşünülüyor.

Maliyet üzerinde baskı

Diğer bir açıdan baktığımızda ise, faiz artışı, fonlama maliyetini artırarak iç piyasada kredi maliyetlerinin artmasına ve özel sektörün daha yüksek maliyetle kredi kullanmasına neden oluyor. Kredi maliyetlerinin artması ayrıca iç talebi de olumsuz yönde etkileyerek, büyümeyi aşağı çekici bir etki yapıyor.

Yukarıda anlattığımız iki etkiden ilki olumlu, diğeri ise büyüme açısından olumsuz senaryo çiziyor. Piyasa, cari açığa daha fazla önem veriyor ve dış finansmanı, büyümeyi etkileyen daha güçlü bir faktör olarak görüyor. İşte bu yüzden faiz artışı, eğer koridorun üst seviyesinde 50 baz puandan fazla ve politika faizi de en azından 50 baz puan artırılırsa, piyasalarda önemli olumlu hareketlere sebep olur. Tersi durumda ise kurlarda artış ve borsada sert düşüşler görebiliriz.

Dalgalanmaya dikkat

Dün borsamız geçen haftaya göre, yüzde 1'in üzerinde değer kaybıyla açıldı. Bu yazının yazıldığı sırada BİST100 endeksi yüzde 2.11 aşağıda bulunuyordu ve 73 bin seviyesinin altına gerilemişti. Bu arada dolar/TL kuru yeniden 1.95'in üzerine çıkarken, euro/TL kuru da 2.61'in üzerini görerek yeni bir rekor kırdı. Yüzde 50 dolar ve yüzde 50 eurodan oluşan döviz sepeti de 2.28 seviyesinin üzerini gördü.

Tüm bu olumsuz gelişmelerin sebebi ise ABD'de 10 yıllık faizlerin 2.87 seviyesini görerek, son iki yılın en yüksek seviyesine erişmesiydi. Yani cari açığın finansmanı gelecekte önemli bir sorun olarak karşımızda duruyor. Eğer TL'nin cazibesi artırılmazsa, yani Merkez Bankası faizlerde esaslı bir artırım yapmazsa, kurlarda daha yüksek seviyeleri görmemiz mümkün olabilecektir. Bu da piyasalarda dalgalanma yaratarak beklentileri bozabilir ve büyümeyi çok daha olumsuz etkileyebilir.

Yazıya Yorum Yaz
Bu habere hiç yorum yapılmamış. İlk yorum yapan siz olun!

Son Yazıları

Tüm Yazıları
2.12.2014
Tam 2 yıl 2 ay sizlerle birlikteydim
BUGÜN Gazetesi’ndeki yazılarıma 1 Ekim 2012 tarihinde başladım. Bugün 2 Aralık 2014 tam tamına 2 yıl 2 ay olmuş. Bir yazar için kendisine verilen köşe, yazarın değil halkındır, okuyucularındır. Onların namına o köşeyi kullanırsınız. Elinizdeki kalem sihirli bir değneğe benzer. Eğer bu sihirli değneğ...
29.11.2014
Dış ticaret açığı daralıyor, fırsatlar kaçmamalı
Dün açıklanan önemli verilerden biri de dış ticaret dengesiydi. Öncelikle bu konudaki haberin ayrıntılarını verip, yorum ve analizini sunmak istiyorum. TÜİK tarafından açıklanan verilere göre; ekim ayında dış ticaret açığı geçen yılın aynı ayına göre %15.8 azalışla 6.25 milyar dolar seviyesine ge...
28.11.2014
Borsa, dolar ve altın
Finansal piyasalarımızda olumlu bir dönem yaşanıyor. Borsa yeni zirveleri test ederken, dolardaki geri çekilme trendi bozulmadı. Tahvil ve bono piyasasında ise gösterge faiz bu hafta içinde yüzde 7.67 seviyesine kadar geriledi. Okuyuculardan gelen sorular genellikle borsa ve dolar üzerinde yoğunlaşı...
27.11.2014
Konut buz dağının görünmeyen yüzü
TCMB’nin önceki gün yayınladığı verilere göre, konut sektöründe ekim ayında satışlar adeta patladı. 2013 Ekim ayı ile karşılaştırıldığında 2014 Ekim ayında konut satışları yüzde 25’e yakın artış yaptı. Çok değer verdiğim ve yazılarını kaçırmadığım sevgili Abdurrahman Yıldırım dünkü köşesinde konut s...
26.11.2014
Ekonomik zorluklar ve Ponzi oyunu
Dün bir haber okudum. Hindistan’ın Daspara köyünde yaşayan bir aile yıllardır biriktirdikleri 9 bin dolardan fazla bir parayı “Ponzi oyunu” adı verilen bir sistem içinde kaybetmiş. Parayı kaybettiğini öğrenen kişi kalp krizi geçirerek ölünce, ailesi çok sefil durumlara düşmüş. Önce “Ponzi oyunu”n...
25.11.2014
S&P kararı ve önemli noktalar
Geçen hafta cuma günü S&P isimli derecelendirme kuruluşu Türkiye’nin BB+ olan notunu değiştirmezken, görünümünü ise “negatif” olarak olduğu gibi bıraktı. Bilindiği üzere, Moody’s ve Fitch yaklaşık 1,5 yıl önce Türkiye’yi yatırım yapılabilir seviyeye yükseltmiş, sadece S&P yatırım yapılabilir...
22.11.2014
Piyasalarda stres azaldı, gelecek haftaki veriler önemli
Geçen hafta piyasalar açısından çok olumlu geçti. Son zamanlardaki yazılarımda genel olarak piyasaları olumlu etkileyen faktörleri ve Türkiye’nin diğer gelişmekte olan ülkelerden neden olumlu ayrıştığını açıklamıştım. En önemli sebep petrol fiyatlarındaki düşüş ve bunun hem cari açık beklentilerini ...
DÖVİZ KURLARI
Para Birimi Yön Fiyat Saat
USD 2,5965 17:48
EUR 2,7945 17:47
BIST 80846 17:55
ALTIN 99,189 17:52
SON DAKİKA HABERLERi